认购调整幅度大于本股。认购平均跌8.22%，本股平均仅跌3.57%。本股跌幅小于深成指的周跌幅4.62%，小于沪深300的周跌幅6.22%，更小于上证综指周跌幅7.6%。但认购很弱。

　　认购平均溢价为15.82%，而深市平均溢价相比沪市更合理。高溢价认购继续走高。

　　次新认购表现精彩。云化CWB1  （580012 行情,资料,评论,搜索）、深高CWB1  （580014 行情,资料,评论,搜索）、日照CWB1  （580015 行情,资料,评论,搜索）、国安GAC1  （031005 行情,资料,评论,搜索）轮流充当龙头，每天都不乏机会，杠杆有所放大。抗跌的云化CWB1虽负溢价，但其本股表现还优于权证。

　　两只认沽都进入0.3至0.4元区域,不过现在监控严格，投机资金也更理性。南航JTP1  （580989 行情,资料,评论,搜索）一个月以来，首次以实体阳线站上5日均线；华菱JTP1  （038003 行情,资料,评论,搜索）的周换手更是高达2057%，它也是1个月内惟一要到期的认沽。

　　隔夜风险很大

　　预计，1月28日至2月1日，有比较优势的抗跌认购和受资金追捧的认沽会提供很多机会。大盘将继续跟随港股走势，受外围市场空头氛围不散的影响，调整不可避免，但反弹行情也十分精彩。上证综指周线并不乐观，收长下影，虽两周已下调13.6%，有反弹要求，但反弹的持续性和国际游资的动向决定了大盘的方向。

　　受国际市场可能巨幅震荡影响，若持仓隔夜，风险很大。每日开盘前参照外盘走势的必要性增加。

　　次新小盘认购活跃

　　因次新权和期限长的认购稀少，次新权定价扭曲。尽管高溢价，但流通份数少和绝对价格相对低，为次新权在本股拉动下的活跃创造条件。

　　从期限长短来看，云化CWB1和深高CWB1是期限最长的两只小盘认购。从实际杠杆来看，截至2007年12月28的统计，认购的平均杠杆倍数为1.53，不高。其中，最高为武钢CWB1  （580013 行情,资料,评论,搜索）和日照CWB1的2.35和2.04倍。因此，现在认购仅局部吸引力高。

　　受钢铁原材料价格被要求暴涨的压力，钢铁是本股中调整最大的，三只认购平均跌幅12.79%，本股跌7.6%，钢铁本股与大盘一样弱。

　　分离债密集发行

　　上周，中远航运  （600428 行情,资料,评论,搜索）和中兴通讯  （000063 行情,资料,评论,搜索）、赣粤高速  （600269 行情,资料,评论,搜索）分离债处发行中。审批、发行分离可转债的进度明显加快，扩容形势喜人。

　　从资金收益来看，资金参与本股以获得权证的理论收益日渐微薄，因此，追本股得权证的热情在递减。

　　从流通盘看，中远航运权证的流通份数将是最少，为5145万份,小于云天化  （600096 行情,资料,评论,搜索）的5400万份。

　　从资金对高价本股的追逐来看，原本股第一高价为云天化，中兴通讯权证上市后将取而代之。

　　总之，在受供求影响大于本股影响的权证市场，当市场资金充裕和预期趋势显现时，权证便孕育最大的表现机会。