用此消彼长来形容元旦至今的权市和股市是再恰当不过的了。资金还是那么多资金，投资者还是那些投资者，新年至今的8个交易日，股市连连收阳，题材股炒作风劲，而权市则大多呈沽购分化格局，没有太多的亮点。这与去年5・30大跌，股市惨淡而权市空前火爆形成鲜明的对比。

　　权市平淡乏亮点

　　一个很鲜明的例子就是上周权证市场成交清淡，新上市的上汽CWB1也表现低迷，与之前上市的日照CWB1  （580015 行情,资料,评论,搜索）、深高CWB1  （580014 行情,资料,评论,搜索）和国安GAC1  （031005 行情,资料,评论,搜索）相比，上汽CWB1仅上市首日封住涨停，次日尽管高开21%，但价格随即回落，最终收盘仅上涨5.4%.上汽CWB1在上市之初未能连续封住涨停，反映出当前市场投资者参与权证交易的热情并不高，市场资金更多的流向了股市。

　　果然，上周最后一个交易日，两市权证表现不佳，收盘时只有2只权证上涨，深发SFC1  （031003 行情,资料,评论,搜索）上涨2.56%，五粮YGP1  （038004 行情,资料,评论,搜索）上涨2.05%，下跌的权证有10只，且跌幅较上午明显扩大，收盘时跌幅最大的是南航JTP1  （580989 行情,资料,评论,搜索），跌幅为4.19%，此外，云化CWB1  （580012 行情,资料,评论,搜索）和国安GAC1分别下跌3.01%和2.76%.其中华菱认沽因有重大事项要宣布而停牌，本周二复牌。

　　在权市受到冷遇的时候，五粮认沽或许是个特例。五粮液前期大涨后开始横盘调整，五粮认沽近几日连续走强，单日换手持续破百，上周五换手率更是飙升至321.33%，成交额接近周四全天成交额的三倍。

　　后市谨慎待良机

　　平安证券分析师张俊杰指出，当权证估值水平过高时，投资者买入权证将面临较大的风险。一方面，在溢价率或者引伸波幅过高的情况下，权证的走势容易脱离正股走势，不确定性更大。有时候即使看对正股走势，投资者也赚不到钱甚至亏钱；另一方面，如果权证溢价率或者引伸波幅过高，即使其他条件不变，权证的价格也可能因为溢价率和引伸波幅的回落而下跌，给投资者带来损失。

　　广发证券分析师郭勇、刘思玲认为，权证投资的最佳时机，出现在市场上升或下跌趋势明显并且有大量资金涌入的时候，此时投资者对正股运行方向拥有较高把握从而在权证操作中获利。实际操作中，投资者可观察股票及权证市场的成交状况和观察市场方向趋势是否明朗以及股价波幅(正股过去一段时间内的波动范围)是否保持在合理范围两方面来考虑投资权证的机会是否来临。