恒指经过前个星期的轻微回升后，上周再次随外围股市走软，全周下跌94点或0.5%。上周大市平均每天成交金额由前周的671亿港元上升至678亿港元，升幅7亿港元或1%。同期，权证市场日均成交金额亦由前周的83亿港元，回升至上周的128亿港元，升幅45亿港元或54.2%。其中，上周二权证市场的成交曾升上153亿港元的水平，较有记录的高位154亿港元水平只相差1亿港元。而上周权证市场平均占大市成交金额18.9%，较前周占12.3%上升了6.6个百分点。权证投资者投资更加趋于分散化。

　　权证成交分布方面，恒指相关权证每天平均成交占整体权证市场成交21.5%，与前周占26.6%相比，明显下跌5.1个百分点，是连续第三个星期下跌。而最活跃相关资产榜的第二位，仍然是国寿，其相关权证占整体权证市场成交金额17.7%，较前周的22.1%下跌了4.4个百分点。成交榜上第三至第六位的相关资产顺序为中石化、中石油、中电信及国指，其相关权证上周分别占权证市场成交10.2%、10.1%、7.4%及4.8%。其中，中电信便由前周的2.9%，跃升至上周的7.4%，升幅有1.6倍之多。另外，投资者可留意在恒指相关权证每天平均成交占整体权证市场成交的比例有所下跌的同时，上周共有3只个股权证的成交比例同时达双位数的水平。这反映投资者的资金正积极投放至较多及不同种类的股份身上，与过往只集中在如国寿等重磅股身上的情况稍有不同。

　　市场持货变化方面，虽然恒指上周有所回落，但其相关的认沽权证市场持货，却在上周上升7.2亿份之多；相反，认购权证却只上升3900万份。而普遍中资股的认购权证在上周均被投资者增持，信行、中石油、中交、国寿及中电信等，分别上升4.5亿份、3.1亿份、2.7亿份、2.4亿份及2.2亿份之多。蓝筹股方面，汇丰及中移动的认购权证市场持货上周分别下跌1.8亿份及2亿份。

　　总括而言，我们上周提及投资者在前周普遍趁低吸纳如国寿、中石化、中行及中交等股份的相关认购权证，这种情况在上周似乎仍然得以维持。另外，从成交的分布及个别股份相关持货数据中亦可看到，市场的资金似在轮流炒作，不论是股价落后还是出现急升的股份，其权证的成交及市场持货均有显著的上升。但有一点投资者要值得注意，一旦本周大市及个别重磅股股价出现较大的跌幅，部分早在前个星期便已入市持有认购权证的投资者便可能会出现亏损，甚至可能要考虑止损离场。当这些沽压大量涌现时，部分市场持货量较高的认购权证，其跌幅有可能会较理论价更大，同时，也有可能会削弱整体权证市场的购买力。